息魔」提早來襲 港樓股受壓

息魔」提早來襲 港樓股受壓

美國聯儲局主席耶倫（Janet Yellen）在議息會議後表示，聯儲局停止買債後「約6個月」便可能開始加息，意味加息時間由市場預期的明年中提前了一季至明年春天，聯儲局官員亦預期未來三年可能加息2厘。

「息魔」漸行漸近，亞歐股市下挫，新興市場股市更錄得兩周以來最大跌幅。港股方面，利率敏感的地產股全線受壓，二手樓放盤業主即時減價求售。除了耶倫的講話，投資者亦着眼於聯儲局官員的利率動向預期，16名出席這次會議的官員對未來利率的預測，較去年12月有所提升，2015年底的利率預測中位數，由上次的0.75厘提高至1厘，而2016年底的息口預測中位數，更由上次的1.75厘調升至2.25厘。以目前目標利率0至0.25厘之間計算，意味三年內將加息2厘。

即使開始加息的時間跟之前預測一樣，但往後的加息速度將較預期為急。儲局最快明春加息儘管聯儲局聲明提到，結束買債計劃後一段「相當長」的時間（considerable time）才會開始加息，但耶倫在記者會不斷被追問何謂「相當長」下，透露「大概是指6個月」。不過，根據路透在會後的訪問，大部分受訪經濟師都仍然認為，聯儲局將在2015年下半年才首次加息。聯儲局16名政策制訂者中，只有一人估計今年開始加息，13人預期明年加息，兩人認為應該在2016年。

這份被視為「鴿派」的聯儲局聲明指出，聯儲局在考慮維持低利率多久時，將參考廣泛的資訊，包括多個勞工市場指標、通脹預期和金融市場，並說即使就業和通脹接近目標，當局也可能需要維持較低利率一段時間。滙豐香港區總裁馮婉眉指出，市場對耶倫表示在退市後6個月加息略感意外，「美國孳息上升，可能對香港造成影響」。

由於美國退市步伐在市場預期之內，未見有顯著資金流出香港。按息加幅料半厘內交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰表示，若美國略加快減少買債的步伐，美國最快會於明年3月加息，屆時本港銀行同業拆息及債息將跟隨美息走勢。至於本港其他息率如按揭利率會否先於美息上調，他表示，最優惠利率（Prime Rate）未必即時調整，意味着以最優惠利率為定息基準的樓按息率未必即時上調。

中原按揭經紀董事總經理王美鳳認為，即使美國明年開始加息，相信步伐溫和，料明年美息仍會遠低於平均正常水平。她指出，若未來香港資金流走情況加快，則有機會令部分息率提早上升，如銀行同業拆息及新造樓按息率，但相信幅度於半厘之內。

21 Mar 2014

信報